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近期銀行平均邊際資金成本難現明顯下行

來源:經濟參考報2021-01-21 09:28:39

中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布,2021年1月20日貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.85%,5年期以上LPR為4.65%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。這是自2020年5月起,LPR連續9個月未有變動。業內人士表示,央行本月續作1年期MLF的利率未變,因此本次LPR報價按兵不動符合市場預期,而從根本上來看,中國經濟逐漸復蘇,貨幣政策漸回歸常態,LPR保持不變也是與經濟恢復情況相適應的體現。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示,本月15日,央行續作1年期MLF,招標利率為2.95%,與上月持平。這意味著1月LPR報價的參考基礎未發生變化。可以看到,自去年9月以來,1年期LPR報價與1年期MLF招標利率始終保持同步調整,兩者的利率點差固定在90個基點。他同時表示,近期銀行平均邊際資金成本難現明顯下行,報價行下調1月LPR報價加點的動力也不足。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示,從2020年下半年以來,我國經濟逐漸從疫情的沖擊中恢復,全年GDP增長2.3%,略超出市場預期。隨著生產、需求的加快恢復,貨幣政策逐漸回歸常態,總量寬松轉向結構性收緊,更加注重靈活精準與合理適度。在宏觀政策“不急轉彎”、“穩字當頭”的基調下,LPR保持不變既是與經濟恢復情況相適應的體現,同時也有助于在“穩增長”與“防風險”之間實現平衡。

展望未來,溫彬表示,預計下階段LPR將會繼續維持平穩,與經濟發展實際情況保持相一致,而央行也會通過結構性政策精準引導制造業、小微企業等重點領域和薄弱環節的實際融資成本下降。

值得注意的是,針對利率問題,中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰日前在國新辦發布會上表示,在觀察利率水平的時候,應當更多關注實際發生利率的變化。2020年12月企業貸款利率為4.61%,比2019年末下降0.51個百分點,處于歷史最低水平,降幅大于LPR同期降幅。“目前經濟已經回到潛在產出水平,企業信貸需求強勁,貨幣信貸合理增長,說明當前利率水平是合適的。”孫國峰稱。

王青也表示,下一步監管層的主要目標是鞏固企業貸款實際利率下行成果,而非引導利率水平繼續大幅下行。這意味著未來一段時間企業貸款利率將出現一個“由降到穩”的過程,2021年降低企業綜合融資成本或將主要通過挖掘降費潛力、運用直達工具等定向滴灌方式來實現。考慮到2021年通脹大幅走高的風險不大,企業經營仍處在疫情沖擊后的修復階段,企業貸款利率轉而大幅上行的可能性也很小。

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