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今年百億級私募對順周期板塊的關注度明顯提升

來源:上海證券報2021-01-26 11:09:33

在大市值標的股價陸續突破新高的背景下,頭部私募業績罕見超越中小型私募。最新數據顯示,2020年50億元以上規模的私募平均收益率和正收益占比分別為44.76%和98.8%,在不同規模股票私募中拔得頭籌。

多位業內人士表示,大多數頭部私募偏向于配置白馬股,因此去年規模不再是業績的敵人。在經濟穩步復蘇的預期下,今年上市公司業績表現將更為亮眼,上證綜指大概率維持高位震蕩,資金仍將聚焦大市值標的,其中順周期板塊的細分賽道龍頭股值得關注。

頭部私募收益率最高

中小型私募往往憑借高度靈活的倉位操作和集中持股,斬獲超高收益。但在去年的股票策略業績榜單中,頭部私募大出風頭。

私募排排網最新數據顯示,2020年50億元以上的私募平均收益率最高,為44.76%。而規模在1億元以下、1億元至10億元、10億元至20億元的股票策略私募,同期收益率分別為28.34%、40.65%及43.7%。

從正收益占比來看,頭部私募也拔得頭籌。數據顯示,2020年規模50億元以上的股票策略私募正收益占比高達98.9%,而規模不足1億元和規模在1億元至10億元區間的私募,正收益占比分別為90.75%和95.46%。

“去年機構抱團白馬股是流動性保持合理充裕背景下的必然結果,源源不斷的增量資金借基涌入資本市場,確定性較高的優質標的估值不斷提升。而頭部私募大多堅持基于基本面研究的價值投資,持倉集中于白馬股,因此其業績顯著高于喜歡埋伏并重倉押注‘灰馬股’的中小型私募。”滬上一位私募研究員分析稱。

龍頭股抱團難瓦解

今年以來,以大市值股票為主角的結構性行情繼續演繹。Choice數據顯示,截至1月21日,市值超過千億元的股票今年以來平均漲幅為9%,而市值低于100億元的股票同期卻下跌了2.68%。

世誠投資創始人陳家琳表示,今年市場將繼續強者恒強的態勢。“大家目前對行業壁壘、景氣度的考量勝過了估值的束縛,而且很多熱門板塊和個股后續是否還有估值擴張空間,取決于機構投資者的定價想法,因此龍頭股的抱團現象不會輕易消失。”

“盡管中小市值股票性價比越來越高,但今年大概率還是大市值股票最具機會。”滬上一位明星私募基金經理也直言,在經濟穩步復蘇的背景下,上市公司盈利改善將會較為明顯,疊加流動性邊際收緊的態勢,今年機構將青睞業績更為確定的優質龍頭股,不過抱團方向有可能發生變化。

順周期低估值板塊受關注

從今年以來機構的調研路徑來看,私募關注方向似乎轉向了順周期、低估值板塊。

據不完全統計,截至1月22日,今年以來已有197家上市公司接受投資機構調研,諾德股份、華陽集團、蒙娜麗莎、信維通信等公司接待調研機構數量居前。其中,127家機構調研了諾德股份。一位業內人士分析稱,今年金屬銅的價格迅速上漲,使得市場對銅類加工品的漲價預期愈發強烈,諾德股份因此成為機構最為關注的個股。

與此同時,百億級私募近期的調研記錄顯示,其對順周期板塊的關注度也明顯提升。比如,淡水泉1月15日調研了張家港行,聚鳴投資和高毅資產在1月12日調研了諾德股份,寧泉資產則調研了老板電器。

聚鳴投資董事長劉曉龍表示,科技、醫藥和必選消費等板塊需要消化前期較大的估值漲幅,金融、有色等行業更加具備估值提升的空間。“均值回歸大概率會在今年開始發生作用,因此短期內行業切換的必要性顯著提升。”

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